消费税新规将影响沱牌全年净利润

　　沱牌曲酒 （SH:600702）最新价：17.20  0.36 2.05%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本在消费税上调率先涨价后，沱牌曲酒[17.20 -2.05%]在11日晚上又交上了上半年的“成绩单”。受多方因素影响，沱牌曲酒营收、利润双双下滑。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，下半年沱牌曲酒面临的压力和风险仍旧重大。

　　11日晚间，沱牌曲酒公布了上半年财报。数据显示，今年上半年，该公司营业收入39086.20万元，较去年同期减少20%;实现净利润2581.1224万元，也比上年同期减少10.96%。值得注意的是，沱牌曲酒今年上半年主营的酒类、医药业务双双下滑，该公司主营业务分布地射洪、成都的营业收入较去年同期分别减少21.53%和4.03%。即便是上半年所实现的2581.1224万元净利润，其中的20.51%也是由该公司投资的四川天马玻璃有限公司贡献的。

　　沱牌公司表示，行业竞争激烈和公司持续进行产品结构调整导致营收、利润双双下滑。公司称，下半年国内经济能否持续复苏，白酒消费水平能否持续恢复存在不确定性；白酒行业竞争特别是中高档白酒的市场竞争日益激烈，市场拓展难度增加；国家白酒消费税政策调整，公司未来税负将有所增加等都是该公司今年下半年面临的风险。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，相比其他的白酒公司，沱牌曲酒的这份“成绩单”相对来说是不合格的。同为二线品牌的山西汾酒[30.60 -1.61%]、古井贡酒[21.90 -2.06%]等虽然没有公布财报，但是它们公布的业绩预测都显示，上半年净利润同比大幅增长。

　　另外，白酒行业竞争激烈时不可否认的事实，受金融危机的影响，中高端白酒受到的影响更是严重，但是一些高端白酒巨头的业绩并没有出现倒退。比如，贵州茅台[160.00 -3.77%]和泸州老窖[29.50 -2.67%]上半年净利润同比增长分别为24.59%和14.9%。中投顾问研究总监张砚霖认为，之所以沱牌曲酒较其他白酒公司的业绩出现下滑，其经营方面可能存在问题，这也是沱牌曲酒急需解决的问题。

　　今年8月1日起，白酒消费税实施新的规定，沱牌曲酒率先打响了涨价的“枪声”。公司对旗下的“陶醉”、“舍得”系列产品的对外售价上涨6.5%至10%。沱牌表示，今年在继续推进“舍得”等高档产品销售的同时，加大了沱牌特曲和“陶醉”等中档产品的营销力度。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，公司从8月开始上调了产品出厂价格，这将会对沱牌曲酒下半年的业绩带来利好，不过这也要看整个白酒行业发展的速度和沱牌曲酒具体的经营。从目前的情况来看，下半年沱牌曲酒面临的压力和风险仍旧重大。

　　对于刚刚实施的白酒消费税新规，沱牌曲酒方面表示，将对公司全年净利润造成一定程度的减少。虽然沱牌选择调价来应对，问题是，调价后，会不会给沱牌曲酒的终端消费带来影响，导致消费者选择新的产品。